今天把7月份对汽车行业的预测做了核查，感兴趣可以听听
本期节目重点回顾我们7月份对汽车行业的分析预测，并结合截至2025年9月的最新信息进行核查。一、出行服务业的变革起点：Robotaxi• 原分析预测： 出行服务业规模庞大、基础设施一致性高，Robotaxi是变革的开端。驾驶本质上是对世界物理和社会规则的理解，与AI世界模型高度匹配，因此AI在出行服务领域潜力巨大。• 核查结果：准确。 截至2025年9月，该预测是高层次的行业趋势描述，没有具体可证伪的细节。全球Robotaxi市场持续扩张，Waymo和Cruise等已在多城市运营，基础设施一致性确实促进了技术推广。AI在理解物理和社会规则方面的进展，如多模态模型，已验证其潜力。二、Tesla的逻辑与风险• 原分析预测： Tesla“All in Robotaxi”战略面临巨大风险，市值波动剧烈但值得押注。纯视觉技术路线是高带宽单向系统，容量无限，优于雷达、激光或车联网等方案。人类90%的交通事故源于自身失误，纯视觉足以达到社会所需的安全标准。• 核查结果：准确。 Tesla继续推进Robotaxi战略，Elon Musk在2025年9月确认将在年底移除安全驾驶员，Robotaxi应用已公开发布，首日下载量超200万。尽管市值波动剧烈（如Dojo超级计算机关闭导致股价压力），但战略未变，纯视觉路线坚持。人类事故数据（约94%人为因素）仍成立，Tesla FSD安全记录支持视觉路线潜力，风险存在但押注逻辑未被证伪。三、国内新势力的机会与挑战• 蔚来：◦ 原分析预测： 陷入利基市场，电池技术（换电）可能削弱商业优势。品牌调性好，但被大厂收购是必然选择，投资者可关注收购概率进行短线套利。◦ 核查结果：部分准确，部分错误。 蔚来仍聚焦高端利基市场，换电模式虽有优势但未主导。8月交付创纪录，Q2交付量也大幅增长，2025全年目标翻倍。品牌调性强，但上半年股价下跌。收购传闻存在（如小米潜在收购），但截至9月未发生，蔚来独立运营，目标2025年盈亏平衡。“必然收购”的预测是错误的，但短线机会因传闻而存在。• 小鹏：◦ 原分析预测： 供应链反腐重塑后全面进入廉价车市场，最大挑战是如何持续支撑智能化研发成本。◦ 核查结果：准确。 小鹏已进入廉价车市场，G6等车型定价亲民。Q3收入预计翻倍，Q1交付量大幅增长，8月连续超3万交付。供应链优化后，小鹏开始全球扩张，亏损减半，但智能化研发成本高企仍是其最大挑战。• 理想：◦ 原分析预测： 产品定位和规划能力最强，高端奶爸车定位精准，市场空间上限相对较低（集中一二线城市中产高知群体），下沉困难。竞争加剧，VLM技术路线第一版不成功。◦ 核查结果：准确。 理想Q2交付量超过11万辆，在中国新能源高端市场份额领先，L系列奶爸车定位稳固。然而，Q2收入同比下降，市场主要集中在一二线城市，三四线下沉挑战大。竞争加剧（问界、深蓝、零跑、腾势等），8月交付量有所下降。VLM（end-to-end + VLM）技术已推出，但Q2报告显示AI策略矛盾，第一版仍在优化中，未达预期成功。四、小米与华为的模式• 华为模式：◦ 原分析预测： 优势显著（市场规模、技术实力、资金储备）。底层矛盾在于社会化大服务的终局是垄断，作为供应商，华为要么赚不到大钱，要么必然走向前台，可能收购车厂。◦ 核查结果：部分准确。 华为汽车业务强势发展，与奇瑞合资投资，并与广汽合作新高端品牌，上汽首款车将于2025年推出。Aito系列在6月销量超过理想。华为正通过新伙伴模式（车厂保留控制）转向前台，但并未收购整厂，而是以合资或生态模式（如HarmonyOS）进行。垄断矛盾依然存在，估值已达160亿，但供应商角色仍主导。• 小米模式：◦ 原分析预测： 类似于车界的松下，通过模仿索尼产品设计实现性能和价格双重优势，但AI技术能力相对较弱，目前的估值主要基于修复和情绪。◦ 核查结果：部分错误。 小米SU7系列成功推出，2025年交付目标上调至35万辆，并推出了YU7 SUV。小米在设计上展现出创新性（如多风道空气动力），Q2收入增长，并显著加大了AI投入。SU7 Ultra已集成AI+LiDAR达到L4自主驾驶能力，其AI技术不再“弱”。估值修复是基于实质销售，而非纯粹的情绪，AI进展超预期。五、比亚迪、吉利、长城的中期价值• 原分析预测： 中期具有投资价值，碳酸锂等原材料价格有望降至4万/吨（当时约6万/吨，有近40%价格空间）。原材料下降和国内完备供应链优势将带来海外巨大利润。关注锂价和地缘政治因素。比亚迪面临非AI领域高强度投资带来的债务压力以及未来资本市场和政策收缩的挑战。• 核查结果：部分准确，价格预测错误。 碳酸锂在2025年9月8日的价格为74,742元/吨（约1万美元/吨），远低于原分析预测的“当前6万”，且已降超80%，产能过剩导致实际降幅更大，4万/吨的预测未达（实际更低）。然而，成本优势确实助推了这些车企的海外扩张，如吉利H1出口18.4万辆，长城海外销量超40万辆，比亚迪匈牙利工厂年底投产。中期价值成立，吉利2025年目标271万辆。比亚迪Q2利润首次下降（3.5年来），债务与资产比率较高（71.1%），投资高强度（供应链融资1650亿），政策收缩风险仍在。总结： 原分析的整体框架准确，成功捕捉了AI变革、Robotaxi潜力以及中国电动汽车市场的竞争趋势。然而，具体预测如蔚来和华为的收购未能实现，小米AI能力被低估，以及碳酸锂价格的实际降幅都超出了预期。汽车行业机遇与挑战并存，投资者需持续监测地缘政治和政策因素。
