2025年06月27日 原创 小Gin 夏翎根（微信号: Maxx_XIA）一、政策松绑：发债募资有了 “尚方宝剑”2024 年底，国家出了个大招，说是要把地方政府专项债券的投向范围扩大，还搞了个 “负面清单” 管理。而近日，2025 年北京市第六批政府债券信息披露文件公布。值得注意的是，其中，2025 年北京市政府专项债券（三十五期）募集资金用于 “北京市政府投资引导基金”。也就是说，北京市政府投资引导基金也要发债募资了。据悉，该债券拟发行金额为 100 亿元，期限 10 年。以前专项债券的资金投向有很严格的限制，现在放宽了。特别是政府投资引导基金，以前专项债券资金是不能碰的，现在居然可以投了。之前给大家讲的北京市政府投资引导基金，一下就搞了个 100 亿的专项债券募资计划，而且一搞就是 10 年期。这就像在平静的湖面上扔了个大石头，激起的水花可不小。这个政策一出来，大家都觉得募资的方式好像有了新的可能。二、头部机构 “吃螃蟹”，效果还不错在创投生态的演进中，头部机构始终扮演着战略先导角色，率先探索债券化募资这一创新路径。其示范效应如同资本市场的"领头羊"，为行业开辟新航道。以上海国际集团投资有限公司（上海国投）为例，该公司于2024年成功发行规模达50亿元人民币的科技创新公司债券，资金定向配置于国家战略优先级产业：集成电路领域生物医药领域人工智能领域该案例引发行业对发债募资作为未来核心方向的广泛共识，其底层逻辑体现为三重优势：• 因为这些产业都是国家重点支持的，有政策协同性；• 发债募资可以直接把资金送过去，资金配置效率高；• 而且这些硬科技领域项目本身也有吸引力，能吸引不少投资者。三、民营创投也来凑热闹，机遇和挑战并存随监管政策松绑，民营创投机构也坐不住了，纷纷加速涌入科创债市场。就在本月，中科创星、东方富海、毅达资本、君联资本、金雨茂物等头部民营创投机构也相继正式发债，标志着科创债生态从国资主导迈向多元共治阶段。这一转变对长期受困于"募资难"的民营机构具有战略破局意义——以中科创星为例，其首期10亿元科创债将有效填补半导体领域早期投资的资金缺口。这当然是好事，毕竟 “募资难” 一直是民营创投的痛点。挑战依然存在：• 民营创投信用评级低（民营主体平均评级为AA）；• 发债成本高（票面利率较同级国企债高150-250BP）；• 债券市场投资者对私募股权投资的风险认知不够（风险补偿要求过度）。四、人民币 IR ：从 “守门人” 到 “共创者”在债券化募资浪潮下，人民币IR的职能正经历根本性跃迁——从被动执行募资任务的"联络官"，进阶为主动塑造资本结构的"共创者"。这一转型要求IR团队深度渗透三大核心价值环节：• 深度参与资金结构设计（主导构建"股债联动"资金架构（如嵌入可转债条款的科创债产品），优化资金成本曲线）• 增信方案制定、创新（开发分层信用增强方案）• 现金流管理规划。投资者多元化，IR的工作重心也得变：以前募资，主要靠传统 LP，像社保基金、企业年金、保险公司。现在政策一变，发债募资大门敞开。债券市场那资金量，多得让人眼馋：银行、券商这些“大鳄”都在那儿，如果能吸引他们的资金，资金来源就更稳了。而如今，发债募资的兴起，将这一节奏彻底打破。它为那些在传统募资路径上挣扎的投资人和机构，带来了一线生机。这就好比从一个拥挤的房间突然来到了一个大广场，空间大了，可能性也多了。这要求咱在募资的时候，不能只盯着以前那些老朋友，还得去认识债券市场里的那些新朋友，跟他们好好交流，看看怎么能让他们也对咱的投资项目感兴趣。IR提出了更高要求：这发债募资对IR的工作也有不小的影响。现在投资者群体多元化了，债券投资者和股权投资者关心的东西不一样。债券投资者更看重资金安全性和收益稳定性，对发行主体的信用状况和偿债能力要求高。这就要求 IR 团队得多花时间和精力去了解这些债券投资者的想法，及时准确地向他们披露信息，增强他们对基金的信任。• 债券投资者看重：• 资金安全性、• 收益稳定性、• 发行主体信用状况、偿债能力。• 股权投资者更关注：• 投资回报、• 项目成长性。就好比以前只面对喜欢吃甜食的人，现在还得照顾喜欢吃咸食的人的口味。长远来看：政策创新允许创投机构发债募资，这无疑是给行业带来了新的机遇。但未来募资市场会越来越看重资金的长期性和稳定性。这就好比比赛跑，谁能在长期资金支持上领先，谁就能在竞争中占据优势。这就要求IR 不仅要关注眼前的工作，还得有前瞻性思维，提前布局，提升自身能力，为基金的募资工作提供更好的服务。此进化揭示本质规律：当资本从稀缺走向结构化过剩，IR的核心竞争力已从关系驱动升维至资本架构设计能力。五、结语：实力仍是硬道理不过，门槛也摆在眼前。尽管科创债为创投行业开辟了新的融资渠道，但高门槛问题依然不容忽视。纵观当前市场，成功发行科创债的机构清一色为行业头部玩家，如中科创星、东方富海和毅达资本等，这些机构在2024-2025年累计发债规模占市场总额的85%以上纵观当下成功发债的创投机构，无一不是创投圈头部机构。政策层面，中国人民银行与证监会联合发布的《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》明确要求，参与机构必须具备“丰富投资经验、出色管理业绩和优秀管理团队”——具体指标包括：• 具有丰富投资经验：管理资产规模超50亿元• 出色管理业绩：近三年IRR（内部收益率）达15%以上• 优秀管理团队：团队核心成员平均从业年限超过10年。这一标准延续了私募股权募资的本质逻辑：无论是传统的LP募资还是新兴的债券融资，最终都依赖于硬性业绩指标（如DPI超过1.2倍）和可持续实力背书。例如，2024年金雨茂物因历史业绩优异（旗下基金平均退出倍数3.5倍）成功发行5年期科创债，而中小机构则因缺乏类似track record被拒之门外。这种格局不仅凸显了行业的马太效应，更警示从业者：在资本寒冬中，唯有夯实投研能力和退出案例，方能突破融资瓶颈。道理不变 —— 无论是传统募资方式，还是现在发债，一切都要靠业绩和实力说话正如《周期》作者，橡树资本创始人霍华德马克斯所言：“穿越周期的钥匙，永远藏在被投企业的技术壁垒与现金流造血能力中”。当市场用脚投票的时代来临，唯有手握硬科技IPO退出案例、构建产业级生态、并严守风控底线的机构，方能成为资本退潮时的“泳者”。不定期更新。用年轻的角度看世界
今天是5月31日星期五，☀️早安～我是翎根，让我们在清晨的光芒中，品味财经新闻的清茗。 特斯拉正在加速推进中国+1供应链策略，摆脱中国供应链 贾跃亭旗下的FF，一年仅卖4辆车 保时捷交出历史最差财报，中国土豪的钱包，保时捷割不动了——1——今天金融时报就报道称：特斯拉正在告诉供应商们，要他们最早在明年，争取在中国大陆和中国台湾之外的地方生产零部件。这是为了应对即将到来的美国大选和不断恶化的两岸关系。根据知情供应链高管称，特斯拉提出的要求是针对不在中国售卖的特斯拉模型，要他们提供非大陆和非台湾的组件，这些组件就包括电路板、显示屏和电子控制单元系统等。特斯拉表示，这是为了应对美国总统大选前的地缘政治风险，确保供应链稳定，特斯拉希望供应商们能够再明年就做到这件事情。而除了这两个地方，特斯拉还和日本、韩国等亚洲的其他供应商讨论了这件事。一位日本电子制造商的高管表示，很多客户包括特斯拉都在实施所谓的中国+1策略，一方面是疫情时期发现自己的供应链太依赖中国，想要对冲供应链风险。另一方面也是看到了中美关系这几年的恶化。但另一位高管指出，我们公司给几个美国车机都提供零部件，虽然福特和通用汽车都有让我们研究其他地区生产的可行性，但是特斯拉再中国+1策略上是最激进的。对于这些车企来说，尤其是特斯拉来说，要真的做到中国+1很不容易。因为中国大陆和中国台湾有着全世界最成熟的供应链。有一些分析就担心，特斯拉本来就面临需求疲软的问题，如果供应链成本升高，势必进一步压缩公司的毛利率。这对股价有不小的威胁。——2——当地时间5月28日，乐视创始人贾跃亭创办的电动汽车公司法拉第未来（Faraday Future）公布了延期披露的2023年年报。在2023财年，法拉第未来营收80万美元，净亏损为4.32亿美元，上年同期净亏损6.02亿美元。FF 91 2.0上市后表现十分惨淡。这款车于2023年8月开始交付，当年销量为4辆，此外有6辆汽车对外租赁。据贾跃亭表示，FF 91 2.0的车主当中有美国知名地产商和娱乐圈明星等。低迷的销量和巨额的亏损也引发了资本层面的危机。今年4月24日，纳斯达克交易所指出，法拉第未来公司不符合纳斯达克上市规则 条的规定，因为该公司证券连续十个交易日的收盘价为0.10美元或更低。因此纳斯达克工作人员决定将该公司证券从纳斯达克资本市场除名。就近期股价表现来看，法拉第未来或许暂时逃脱了退市的命运，但其存亡却在一线之间。在收到纳斯达克交易所退市提示之后，法拉第未来股价突然暴涨。5月10日-5月17日，法拉第未来的股价从0.042美元/股涨到最高时3.9美元/股，振幅达到9186%。截至5月28日美股收盘，法拉第未来报1.17美元/股，市值4993万美元（约合人民币3.6亿元）。但截至2023年12月31日，法拉第未来现金余额仅有400万美元（约合人民币2899万元），其中还包括200万美元（约合人民币1450万元）的限制性现金。对于车企而言，这一现金储备并不足以支撑后续发展。除了寻求融资，贾跃亭还表示将尝试直播赚钱。5月上旬，贾跃亭称将开启个人IP商业化，所有个人收益将用来还债和帮助法拉第未来造车。同时贾跃亭表示还要出任法拉第未来联席CEO，但这一说法被公司董事会否认。在发布2023年财报后，贾跃亭在微博表示当日纳斯达克批准了法拉第未来继续交易的申请。法拉第未来则表示，鉴于目前市场状况和当下资金水平，该公司将撤回其2024年生产目标指引。——3——2024年，中国市场依旧不愿眷顾保时捷，冷眼看着它交出了自上市以来最差的财报。就在这个月，保时捷公布了2024年一季度财报，主要指标全部同比下滑，整份财报上写着大大的“惨淡”二字。在交付量层面，今年一季度保时捷在全球共交付了7.76万辆新车，同比下滑3.9%；在营收层面，一季度保时捷保时捷总体营收90亿欧元，同比下降10.8%；其中，新车销售额为81亿欧元，同比下降12.7%；利润层面，在交付量下跌和成交价下探的双重打击下，一季度保时捷汽车业务毛利为23.4%，较去年同期下降了30.3%，销量利润率也降至14.2%，同比减少了4%。而在保时捷交付量、营收、利润全面下滑的背后，是保时捷在北美市场交付量同比下滑23%，以及在中国——保时捷昔日最大单一市场遇冷，而且是降价都没法提振交付量的那种冷。直到2023年，保时捷在中国的交付量正式敲响警钟，全年仅交付7.93万辆，相较2022年的9.33万辆以及2021年的9.56万辆，分别下滑了15%、17%，中国成了保时捷唯一负增长的单一市场。今年一季度，保时捷在中国销量进一步崩塌，仅交付了1.63万辆新车，相比去年同期下滑了23.5%，就这还是在许多经销商割肉降价好几个百分点之后才有的成绩。从保时捷在华的交付量演变趋势来看，宏观经济不振似乎并不是它被中国消费者抛弃的主要原因，毕竟中国经济、乃至全球经济增长乏力，是从2021年疫情爆发之后就开始的事，而保时捷在中国交付量的下滑，却是2023年中国已完全摘下口罩时才有的事。再者，假如真是中国宏观经济不振，让消费者不敢消费，那销量下滑的绝不单是保时捷，而是整个中国车市。可问题在于，今年一季度中国乘用车市场销量同比增长了10.7%，又有《车主之家》根据乘联会数据统计出，今年一季度中国50万以上豪车销量同比增长了18.8%。中国车市整体情况，和保时捷单一车企在销量数据上的此消彼长，很值得细品。基于以上两点原因，我们完全可以说，导致保时捷在中国跌落神坛的最主要原因，并非是宏观经济引发了国人的观望情绪，而是保时捷自身太不争气。偏偏这时保时捷中国又想出个昏招——为了完成销量目标，不管不顾地向经销商压库，一下就戳了一批经销商的肺管子，据悉华南地区的部分经销商，正商议组团前往德国保时捷总部拉横幅、逼宫。原本还只是品牌有所贬值，这轮风波过后，或许保时捷的销售渠道也经历一定程度的震荡，从而进一步影响销量。
今天是5月30日星期四，☀️早安～我是翎根，让我们在清晨的光芒中，品味财经新闻的清茗。 贵州茅台年度股东大会召开，超过1700人参会 福布斯发布2024日本富豪榜：优衣库柳井正蝉联首富，孙正义翻身 联想获沙特20亿美元战略投资 将在当地新建PC服务器制造基地 中国官方黄金储备2264吨，央行累计购入29吨，再创历史新高——1——5月29日下午，贵州茅台2023年年度股东大会在茅台总部召开，贵州茅台的年度股东大会就被看作是一场“朝圣之旅”，外界更有将其称之为“中国版巴菲特股东大会”。目前，贵州茅台“掌门人”已从去年的丁雄军换成了上任刚满月的张德芹，也迎来他主政茅台后的年度股东大会首秀。贵州茅台2023年经营业绩超预期，全年营业收入和净利润分别为1476.94亿元和747.34亿元，双双创下历史新高，同比增幅皆超过19%，超额完成既定目标。截至2023年12月31日，贵州茅台可供分配利润为1729.83亿元。由此，贵州茅台公布了2023年度利润分配方案，拟每10股派发现金红利308.76元，合计拟派发现金红利387.86亿元。回看2023年，贵州茅台曾实施特别分红，全年共计派发现金红利565.5亿元，分红金额较上年提高约18亿元，再创历史新高。4月26日晚间，贵州茅台发布2024年一季报，报告期内，公司实现营业总收入464.85亿元，同比增长18.04%；实现净利润240.65亿元，同比增长15.73%。但今年以来，贵州茅台还出现股价不稳，市场频传茅台酒市场成交价不稳等情况。张德芹在关键时刻重回贵州茅台执掌大局，这对稳定投资人信心和茅台上下游产业链合作伙伴信心，特别是稳定茅台酒价将起到重要作用。——2——2024年福布斯日本富豪榜中，身家净值涨幅最大是软银集团孙正义。他实现了一个史诗级别的翻身。今年的榜单上共有16位富豪的财富比去年有所增加，其中优衣库老板柳井正较去年增加了26亿美元，以380亿美元的财富蝉联榜首。软银集团孙正义的财富也增加了61亿美元，达到270亿美元，重新夺回了第二名的位置，同时他也是以净值计今年榜单上身家涨幅最大的人。软银去年9月在其子公司英国芯片设计公司安谋控股的IPO中出售股票，套现了50多亿美元。安谋目前的市值超过1,000亿美元。受日本重振半导体产业的雄心提振，关家一马家族跻身前五。得益于其芯片制造设备制造商迪思科上涨近三倍的股价，该家族的财富增长了近150%，是今年榜单上按照百分比计身家涨幅最大的上榜者；其排名也上升了11个位次，以74亿美元的财富位列第五。迪思科公司预计，其本财年第一季度的营收和净利润将大幅增长。这个旭日之国已经变成了日元贬值之国。日元已经贬值了15%。其结果就是，上榜者的集体财富仅增长了4%，达到2,000亿美元。今年的上榜财富门槛从去年的9.65亿美元小幅上升至9.8亿美元。——3——5月29日，联想集团与与沙特阿拉伯公共投资基金旗下公司Alat埃耐特达成战略合作：Alat埃耐特提议向联想集团提供20亿美元无息可换股债券投资；联想集团将在沙特阿拉伯首都利雅德设立中东和非洲市场地区总部。其中包括一个客户中心和一个面向该地区的研发中心，并将在沙特新建个人电脑与服务器制造基地。当前，沙特阿拉伯正步入清洁能源新时代，并计划到2030年实现50%的电力来自可再生能源。而随著当地大型专案的新增和经济的快速发展推动市场强劲增长，IDC预计中东和非洲地区的信息技术和企业服务市场规模有望于2027年达到近380亿美元。联想表示，这次投资将给该公司提供更大的财务灵活性，并进一步推动其向解决方案和服务提供者转型，而制造基地的建设有助于增强其全球供应链的韧性和灵活性。目前，联想集团在全球设有30多个制造基地，分布在中国、阿根廷、巴西、德国、匈牙利等地。——4——5月27日，中国强劲的黄金投资需求抵消了金饰市场的疲软态势。4月中国黄金ETF流入约90亿元，创下月度新高，同时也推动资产管理总规模再创新高，达到460亿元。此外，黄金ETF总持仓也见证了月度最大增幅，增加17吨至84吨。4月，中国人民银行的强劲购金态势仍在继续。目前，中国官方黄金储备为2264吨。2024年以来，中国人民银行已累计宣布购入黄金29吨。2024年迄今为止，黄金表现仍优于其他主要资产。
今天是5月29日星期三，☀️早安～我是翎根，让我们在清晨的光芒中，品味财经新闻的清茗。 中产抛弃 Coach，「奢侈平替」也不灵了 海底捞加速出海，新布局中东、东南亚市场 国产开源Sora上新：全面支持国产AI算力，可用ReVideo视频编辑 中国出口海运价格涨势迅猛，创2022年9月以来最高纪录。——1——消费升级红利消褪，中产也变得价格敏感，在买包这件事上开始拥抱实用性和性价比，轻奢正面临被消费者抛弃的尴尬处境。当地时间5月9日，蔻驰（Coach）母公司泰佩思琦（Tapestry）集团发布最新财报，截至2024年3月30日的三个月内，集团营收同比下滑1.8%至14.82亿美元，净利润同比下滑25.3%至1.39亿美元。近几年，受到全球通胀飙升及失业率上涨等因素影响，全球奢侈品消费受到严重挤压。今年一季度，LVMH集团和开云集团收入分别下跌2%和11%，爱马仕集团的营收增幅也大幅缩窄。轻奢以 （可负担的奢侈品）的定位迎合了迅速扩大的中产群体消费需求，成为奢侈品工艺与大众消费市场融合下的产物。2008年金融危机之后，美国、欧洲等主要奢侈品消费国家和地区经济疲软，拥有3亿中产群体的中国成为一众轻奢品牌的“应许之地”。轻奢品牌早年间大多采取“贴着奢侈品开店”的策略，目的是在打造自身形象的同时，凸显出一定程度的“性价比”。为了进一步扩大消费群体，蔻驰还专门设有针对奥莱渠道的产品线。对于初入职场的打工人来说，想用几百元的价格买到“轻奢”，也不是什么难事。不同于营销稀缺性的重奢行业，轻奢品牌面向大众市场，以扩大销售规模为己任，往往难以抵御快速扩张带来的诱人回报。过高的门店运营成本、品牌库存一度成为困扰行业的难题，泛滥的蔻驰开始被人揶揄成“买菜包”。轻奢的核心消费人群，依然是流动性强、抗风险能力弱的中产群体。在不确定性日益增大的宏观背景下，轻奢能否逃离“中间陷落”的命运，仍旧是一个未知数。——2—— 公开资料显示，近期特海国际ADS发售净募资额最低0.44亿美元（约4.73亿港元），所募资金约70%将用于加强品牌及拓展全球门店。海底捞2012年起进军海外，首家餐厅开设于新加坡，此后进入美国、韩国、日本等市场。截至2024年3月31日，海底捞海外自营门店达到119家，覆盖四大洲的13个国家。特海国际在今年一季度业绩再度转亏。2024年一季度，特海国际实现收入1.88亿美元，同比增长16.60%；净亏损约454.5万美元，上年同期实现净利润556.2万美元，同比由盈转亏。虽然业绩再度转亏，但从餐饮经营的核心指标来看，海外市场对海底捞这个品牌的接受度在提高。比如，特海国际总客流量由2023年一季度的600万人次增至今年一季度的730万人次；翻台率同期由3.3次/天增加至3.9次/天；每家餐厅日均收入同期由1.59万美元增加至1.75万美元。其中，特海国际在东南亚的发展情况最为理想。总客流量由2023年一季度的440万人次增长至今年一季度的510万人次，同比增加了70万人次；翻台率同期由3.1次/天增长至4.2次/天；每家餐厅平均每日收入同期由1.19万美元增加至1.61万美元。——3—— 在近期，国产技术团队Colossal-AI发布了引人注目的消息：他们全面开源了一个类似于OpenAI Sora的视频生成模型——Open-Sora 。此举标志着在文生视频领域，国产技术已迈出了重要的一步，开启了视频创作新纪元的大门。团队还表示，Open-Sora-Plan已经支持使用国产AI计算系统进行完整的训练和推理。当然，团队承认“但我们仍然离Sora有一段距离”，同时给出了失败案例展示。例如，团队对比了4倍时间和2倍时间下采样的重建视频，发现视频在重建细粒度特征时，画面都会发生抖动。这表明减少时间下采样并不能完全解决抖动问题。——4—— 4月中旬以来，中国出口海运价格涨势迅猛，创2022年9月以来最高纪录。从航运相关企业一季度报告看，红海危机和全球贸易需求的增长，带动了航运业一季度业绩显著提升。马士基2024年第一季度财报指出，受需求增加和红海危机双重影响，海运市场价格升高，公司第一季度业绩较去年第四季度复苏强劲。自2023年11月巴以冲突扩散引发红海危机，全球供应链中断风险加剧，国际海运价格已经历一轮明显上涨。上海国际航运研究中心国际航运研究所副所长郑静文说，4月中旬以来，中国至欧洲、地中海航线涨幅明显，也受红海危机船只绕航、运力紧张影响。从需求端看，中国对南美国家的出口需求旺盛，是推动本轮运价上涨的重要原因。前期南美航线出现爆舱，班轮公司调配非洲、澳大利亚相关航线运力至南美航线，导致被调配航线运力紧张，出现航线运力调配传导效应，运价上涨。近期，南美航线需求旺盛，主要受巴西和美国对新能源汽车进口关税政策调整的影响。自2024年1月以来，巴西恢复了对电动汽车的进口关税，对纯电动汽车关税调整为10%，并将在今年7月增至18%，2026年7月将达到35%。混合动力汽车的进口税在今年年初为15%，7月份将升至25%，到2026年7月将达到35%。5月中旬，美国拜登政府决定对中国进口的新能源汽车加征100%的关税，自今年8月1日起生效。在关税大幅上调之前，企业为规避关税提前抢运，中国出口南美电动汽车数量显著增长。据巴西发展、工业、贸易和服务部4月公布的数据，今年第一季度，巴西乘用车进口量比2023年同期激增了450%，中国汽车占进口总量的40%左右，其中大部分为电动和混合动力汽车。
今天是5月28日星期二，☀️早安～我是翎根，让我们在清晨的光芒中，品味财经新闻的清茗。 特斯拉上海工厂Model Y减产20%，重心转移AI和自动驾驶 苹果据悉已与OpenAI达成协议，将ChatGPT引入iOS 18 国家大基金三期公司成立，注册资本3440亿元 路透社：英伟达中国专供芯片H20遇冷——1——据路透社报道，特斯拉上海超级工厂计划在今年3月至6月期间将Model Y车型的产量削减至少目前，上海工厂生产的大多数汽车都销往中国市场，然而，受中国市场价格战以及国产新能源车产品力不断增强的影响，特斯拉的销量数据相比以往已有明显下降。与此同时，在裁员数周后，特斯拉新增了十多个Autopilot自动驾驶系统和AI相关的职位，可见目前特斯拉已经开始向新的业务重心转移。分析人士认为特斯拉现正从电动汽车转移重心，加速向人工智能领域的突破，更多关注自动驾驶技术和Robotaxi，以带来新的收入增长。目前来看，特斯拉对销量的追求正在放缓，其汽车业务在一段时间内可能将维持现状或进一步收缩，而在未来，特斯拉很可能在自动驾驶技术和人工智能上带来新的突破。马斯克的xAI也在近期获得了60亿美元（约合人民币426.63亿元）的B轮投资，据路透社报道，尽管面临产量削减和市场份额下降的挑战，特斯拉仍然对未来充满信心。中国汽车工业协会的数据显示，今年1至4月，特斯拉在中国生产了287359辆Model Y和Model 3汽车，其中Model Y产量同比减少5%，而Model 3产量则同比增加10%。值得注意的是，特斯拉最新发布的影响力报告中，并未提及到2030年每年交付2000万辆汽车的目标，这表明特斯拉可能逐渐将重心从电动汽车转向机器人、AI、自动驾驶研发计划。可以说，AI作为机器人技术和自动驾驶技术的上位技术，特斯拉正押注人工智能的突破能为公司带来新的收入增长。总的来说，特斯拉在中国市场正面临经济放缓和国内电动车企激烈竞争的双重压力，但其通过调整生产和销售策略，依然保持对未来市场的乐观预期。可以说，目前特斯拉在裁员后，转型已经开始。——2——当地时间5月26日，彭博科技记者马克·古尔曼在最新一期通讯中表示，苹果已与OpenAI达成协议，将后者的聊天机器人ChatGPT集成到iOS 18。双方的合作伙伴关系预计将于WWDC 2024上官宣。由于不放心让OpenAI成为iOS一项主要新功能的单一供应商，苹果仍在努力与谷歌达成协议，提供Gemini作为一种选择。——3—— 5月27日，澎湃新闻记者从国家企业信用信息公示系统获悉，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（大基金三期）已经成立注册资本3440亿元。公开资料显示，国家集成电路产业投资基金成立于2014年，旨在通过财政资金撬动社会资本，基金重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业，实施市场化运作、专业化管理。国家大基金的前两期主要投资方向集中在设备和材料领域，为我国芯片产业的初期发展奠定了坚实基础。随着数字经济和人工智能的蓬勃发展，算力芯片和存储芯片将成为产业链上的关键节点。国家大基金一直以来对产业趋势深刻把握，并具备推动产业升级、提升国家竞争力的决心。因此此次大基金三期，除了延续对半导体设备和材料的支持外，更有可能将HBM等高附加值DRAM芯片列为重点投资对象。制裁越极限，反弹越强烈，下一阶段，重点卡脖子环节或为关键在层层封锁的背景下，我国IC产业自主攻坚将为必然趋势，美国重点限制环节或为大基金三期投资重点，如人工智能芯片、先进半导体设备（尤其是光刻机等）、半导体材料等。——4——根据路透社的报道称，英伟达为中国打造的最先进的AI芯片遇冷，导致不得不降价出售。去年年底，英伟达为了应对美国的出口禁令，给中国市场专门设计了三款芯片，其中H20受到了市场的广泛关注，因为它是三款当中最强大的。但知情人士透露，H20的芯片对比华为的910B芯片，要打九折出售。分析师指出，虽然英伟达正在努力维护自己在中国的市场份额，但是这个未来看起来越来越不乐观。华为的910B芯片，据线人介绍，在某些方面跑赢了H20芯片，所以英伟达并没有碾压性的优势。与此同时，政府也有一定的引导作用，要求各大企业首选国货。根据路透社统计的公开采购数据，过去六个月，中国只有五个省或省相关单位表达了更想买H20芯片的想法，现在H20芯片大约是10万人民币一张，一个拥有八核的服务器价格可以去到110-130万，而910B售价超过12万人民币一张，但H20比H100的成本高，主要是因为记忆的容量更大，但售价却是H100的一半，这对毛利率有不小的冲击。预计2024下半年，会有100万张H20芯片运往中国。华为也打算在今年大幅提高产量。根据CCID咨询公司的数据，中国在AI行业的占比，会在2035年超过30%，谁都不想失去这个市场。英伟达的中国业务面临着双重夹击，一边美国不给出口，另一边中国不鼓励购买，只能在夹缝中试图争取一下，但中国的营收目前仅占英伟达5%，不会给英伟达总体造成影响。
今天是5月27星期一，☀️早安～我是翎根，让我们在清晨的光芒中，品味财经新闻的清茗。 1.B站在好转，但是没那么快 2.曾毓群发出一号文件，宁德时代加速出海 3调万科的评级至“BB-”，展望负面 4.桥水基金创始人达利欧最新论述：美国正处于“巨大动荡边缘” 债务货币化趋势难改
今天是5月24星期五，☀️早安～我是翎根，让我们在清晨的光芒中，品味财经新闻的清茗。 英伟达股价再创新高，市值突破2.6万亿美元 阿里年报披露变革一年成绩单：核心业务重回健康增长轨道，AI驱动前景广阔 大润发批量关停传统大卖场，转向会员店，试图成为中国版的Costco和山姆会员商店，是否能自救成功？ 华为入局短剧，付费短剧APP即将上线让我们一起走入今天的每日早茶
欢迎来到《每日早茶》今天是5月23星期四，☀️早安～我是翎根，让我们在清晨的光芒中，品味财经新闻的清茗。 大模型价格战愈演愈烈，互联网巨头激战正酣，李开复称中国落后美国大模型差距缩小为 6 个月，同时疯狂降价是双输 文远知行自动驾驶货运车获准在广州开展纯无人公开道路测试 拼多多：一季度实现营收868.1亿元，同比增长131% 美联储报告：通胀导致超六成美国家庭财务状况恶化，超一半成年人处于月光状态让我们一起走入今天的每日早茶吧～
欢迎来到《每日早茶》！今天是5月22星期三，☀️早安～我是翎根，让我们在清晨的光芒中，品味财经新闻的清茗。 特斯拉FSD入华进展顺利，革除数据管制障碍 字节跳动以数亿金额收购知名开放式耳机品牌Oladance，字节跳动的投资理念是怎么样的呢？ 霸王茶姬2023年销售GMV达108亿元，预计今年超200亿元，传出美股上市的消息 AI小模型成为金融时报报道的焦点， 未来AI应用的最大价值在于小模型的发展方向？让我们一起走入今天的每日早茶吧～
欢迎来到《每日早茶》！今天是5月20星期一，☀️早安～我是翎根，让我们在清晨的光芒中，品味财经新闻的清茗。 中国房地产市场面临严峻挑战，政府推出三板斧大规模刺激措施 特斯拉计划在中国国内建立中心来训练自己的自动驾驶FSD系统 雷军直播测试SU7 Pro智能驾驶功能，仅仅开启交付44天，收获激活率达82.39%的惊人成绩 苹果公司据悉计划2025年推出一款更薄的iPhone，定价可能高于Pro Max让我们一起走入今天的每日早茶吧～
欢迎来到《每日早茶》！今天是5月18星期六，早安☀️～我是翎根，让我们在清晨的光芒中，品味财经新闻的清茗。 中国政府出台了一系列政策表明要大力出手拯救房地产了 高合汽车成立公司重组工作组，将计划投入超过十亿元美元支援高合汽车的重组。 沃尔玛发布财报，股价创历史新高 中国抛出了天量的美债抛售的原因是什么呢？因为成什么影响呢？ 在抛售美元资产的同时，官方的黄金持有量又在上升，这是为什么呢？让我们一起走入今天的每日早茶🍵
欢迎来到《每日早茶》！今天是5月17星期五，早安～我是翎根，让我们在清晨的光芒中，品味财经新闻的清茗。你将会听到： 京东：一季度调整后净利润同比增长17.2%至89亿元，大幅超出市场预期 伯克希尔哈撒韦披露对保险巨头安达持股，价值67亿美元 蔚来发布第二品牌乐道，预计一年后推出第三品牌 百度发布2024年第一季度财报，显示一季度总营收达315亿元 “文心一言”用户数突破 2 亿，文心大模型日调用量也达 2 亿 百度旗下自动驾驶出行服务平台——萝卜快跑在武汉实现24小时全天候运营
