发债募资，创投行业要变天？人民币 IR 的思考：从 “守门人” 到 “共创者” - 每日早茶

<h1> </h1>2025年06月27日 原创小Gin 夏翎根（微信号: Maxx_XIA）<img alt="图片" src="https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly9tbWJpei5xcGljLmNuL21tYml6X3BuZy9zUVF0bXppYUs4RXJ6RVZBbzZzRkN5V2pXTzI1YkwzZTJ1aWE3MGljWXcyaWJ4MEppY2NQWTZUNnd3dnlZTVhJNGZlaWNKZjVhNG1pY2Y1TjFpYUtDa0I2N3FkM2xnLzY0MD93eF9mbXQ9cG5nJndhdGVybWFyaz0xJnRwPXdlYnAmd3hmcm9tPTUmd3hfbGF6eT0x"/>一、政策松绑：发债募资有了 “尚方宝剑” 2024 年底，国家出了个大招，说是要把地方政府专项债券的投向范围扩大，还搞了个 “负面清单” 管理。而近日，2025 年北京市第六批政府债券信息披露文件公布。值得注意的是，其中，2025 年北京市政府专项债券（三十五期）募集资金用于 “北京市政府投资引导基金”。也就是说，北京市政府投资引导基金也要发债募资了。据悉，该债券拟发行金额为 100 亿元，期限 10 年。 以前专项债券的资金投向有很严格的限制，现在放宽了。特别是政府投资引导基金，以前专项债券资金是不能碰的，现在居然可以投了。之前给大家讲的北京市政府投资引导基金，一下就搞了个 100 亿的专项债券募资计划，而且一搞就是 10 年期。这就像在平静的湖面上扔了个大石头，激起的水花可不小。这个政策一出来，大家都觉得募资的方式好像有了新的可能。 二、头部机构 “吃螃蟹”，效果还不错 在创投生态的演进中，头部机构始终扮演着战略先导角色，率先探索债券化募资这一创新路径。其示范效应如同资本市场的"领头羊"，为行业开辟新航道。以上海国际集团投资有限公司（上海国投）为例，该公司于2024年成功发行规模达50亿元人民币的科技创新公司债券，资金定向配置于国家战略优先级产业：集成电路领域 生物医...