E51. Ergodicity 遍历性：一个与资本长期复利密切相关的重要概念 - TZB阅览

<img alt="图片" src="https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly9tbWJpei5xcGljLmNuL3N6X21tYml6X3BuZy81SFVraWJGbGZwaWM0NzhobnprSW13SjlJSU1PS1NUQXR1TGlhOUlZVEM5UzgzMFdOTUhrZzBIbmlja2t3TGhvcVNya0x6OHZuOUNpYTR4QU5pY2JYc0NvcXNwQS82NDA_d3hfZm10PXBuZyZmcm9tPWFwcG1zZyZ0cD13ZWJwJnd4ZnJvbT01Jnd4X2xhenk9MSNpbWdJbmRleD0w"/><a href="https://mp.weixin.qq.com/s/ZLitkPVruwNYTKTfnmJbMQ">遍历性（Ergodicity）</a> 描述的是：在一个系统中，若一个个体的长期平均表现，等同于群体同时参与时的平均表现，这个系统具有遍历性；若两者不同，则系统是非遍历的。时间平均（time average） = 群体平均（ensemble average）本书作者 Luca Dellanna 的核心观点是：现实世界中的许多系统（如投资、职业、生理、社会关系）都是非遍历的。因为这些系统中存在不可逆损失（irreversible losses）——一旦破产、受伤、失去信任或死亡，就无法回到原点，因此时间平均和群体平均会产生巨大差异。 Dellanna 出生于意大利，都灵人，机械工程出身，早年在杜邦的咨询部门从事运营与管理改进工作，后来辞职成为独立研究者与顾问。他的写作始终围绕三个关键词：风险、非线性、长期性。也正因咨询一线的观察，他发现很多组织与个人的失败并非源于不会赢，而是“没能留下来”。Dellanna 讲述了一个真实故事：他的表弟出生在法国阿尔卑斯山的一个小村庄，从小滑雪，少年组就能参加世界锦标赛。但在通往成人组的十年间，他一次次遭遇腿部伤病，最终被迫在二十岁前退役。真正的冠军不是速度最快的人，而是在那些没有被淘汰的人中跑得最快的人。 在投资中也是如此：群体平均可能显示一个高风险策略平均回报很高，但个体时间平均可能因为一次巨大亏损而彻底出局。Anseres...