<p style="color:#333333;font-weight:normal;font-size:16px;line-height:30px;font-family:Helvetica,Arial,sans-serif;hyphens:auto;text-align:justify;" data-flag="normal"><span>对话详细阐述了</span><span>稳定币</span><span>，特别是USDT和USDC，在理论承诺与实际运作之间的</span><span>核心差异</span><span>。讨论指出，尽管稳定币声称与法币“一比一”挂钩，但其在</span><span>二级市场的价格由供需决定</span><span>，常因市场恐慌而</span><span>脱锚</span><span>，而非官方保证的恒定兑换率。此外，讨论强调</span><span>散户面临较高的兑付门槛</span><span>，无法直接行使赎回权，只能依赖市场流动性。讨论将稳定币描述为</span><span>商业公司发行的“影子货币”</span><span>，缺乏央行背书和银行保障，其“稳定”本质上是一种</span><span>市场共识的脆弱平衡</span><span>，并列举了</span><span>脱锚、储备不透明、中心化及清算门槛</span><span>等关键风险。</span><br></p>