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<p>《置身其中: Skin in the Game》第一期由Brian和Ice以对谈形式，总结了我们6月内部宏观经济研讨会的要点，以及在这种环境下对投资策略的思考。</p><p><strong>1. 宏观经济展望</strong></p><p><strong>4-5月份的宏观经济呈现弱复苏的态势。</strong>上游有压力。由于CPI&PPI剪刀差的改善，中游及下游（尤其是服务业）正在恢复。</p><p><strong>现在的领导层对GDP的5%目标是很有信心。</strong>另外一方面，对消费行业的刺激体现在两个行业。一个是“家电下乡“，另外是对新能源车的购置税减免进行延长，以及三线及以下城市布置更多的充电桩。</p><p><strong>结构性问题：中国现在的货币乘数是降低了，那钱就很难进入实体经济里面了。</strong></p><p><strong>现在四五线城市的消费主力是公务员群体。</strong>但是这几年财政吃紧，包括反腐运动，会对当地的消费能力有影响。但是中国的经济体非常复杂，很难完整的给出一个结论。</p><p><strong>4月份的国内就业市场复苏慢但并未崩盘。</strong>首先，就业市场没有继续下探。其次，通过拆解，我们发现：房地产行业的招聘量是下降的，而制造业和IT行业的招聘需求是上升的。最后，报考公务员的人数是大幅加增。<u>所以，这些现象表明国内已经进入了经济转型期。</u></p><p><strong>2. 中等收入陷阱</strong></p><p>如果中国要跨越中等收入陷阱的话，需要发展高端制造业和技术这些数据，那必定会有一个阵痛期。所以，一些传统行业的负增长都在预期之内。</p><p>中长期的判断：大约在2035年，中国的GDP总量可超越美国，<u>但是经济规模始终比美国大20%上下，不能拉开差距</u>，况且还要考虑到美国能吸引移民，以及中国人口是美国的四倍这样的因素。<strong>中国的整体生活质量基本可以进入小康。</strong>在成为经济总量全球第一后，一线城市的生活水准可比肩发达国家；而二线城市及以下可以达到人均GDP一万美元以上，还有很大的上升空间。</p><p><strong>3. 中国制造转型</strong></p><p>高端技术的突破不是一朝一夕可以完成的，需要长时间的积累。而民生/...