<p>本书聚焦日本 20 世纪 90 年代后陷入的特殊经济衰退 —— 资产负债表衰退，打破传统经济学框架，揭示其核心成因与治理逻辑，并为全球同类经济危机提供借鉴。</p><p>资产价格泡沫破灭后，日本企业资产负债表严重受损，债务规模远超资产价值。出于财务稳健性考量，企业集体从 “利润最大化” 转向 “债务最小化”，将核心精力用于偿还债务而非投资扩张，形成 “合成谬误”—— 个体理性行为导致整体总需求急剧萎缩，经济陷入恶性循环。</p><p>这种衰退与英美曾面临的供给约束型危机截然不同：日本呈现利率趋近于零、通货紧缩、贸易顺差高企等特征，传统货币政策因企业资金需求枯竭而完全失效（流动性陷阱）。唯有政府通过持续大规模财政刺激，填补私营部门留下的需求缺口，才能阻止经济滑向大萧条。书中对比美国大萧条、拉美债务危机等案例，指出资产负债表衰退的治理关键在于：以财政政策维持经济运行，为企业修复资产负债表争取时间；审慎处置银行不良贷款，避免过度紧缩加剧危机；货币政策需依托财政政策才能发挥作用。</p><p>全书最终提出，资产负债表衰退是全球经济发展中可能反复出现的特殊形态，其治理需突破传统经济学认知，强调财政政策的核心作用、政策制定的前瞻性与连贯性，为各国应对同类危机提供了全新的理论框架与实践路径。</p>