速度与失控：超微启示录 - 金局｜财经故事

生成式 AI 浪潮中，超微电脑靠 “速度” 成为行业黑马：其 “积木式架构” 能快速适配英伟达最新 GPU，几周内推出服务器方案，远超传统厂商数月周期，AI 服务器市场份额一度达 23%；提前布局的液冷技术，在高功耗芯片时代解决散热难题，还降低数据中心 40% 电力消耗。加上 “硅谷设计 + 台湾制造” 的成本与安全平衡策略，这家昔日主板厂商市值飙升至 600 亿美元，跻身主流指数，成为 AI 基建明星。 但 “速度” 背后是治理失控的隐患。2024 年，做空报告揭露超微为冲业绩 “渠道塞货” 操纵收入，与 CEO 家族关联公司存在循环交易模糊利润，这些问题与早年会计违规如出一辙；全球 “四大” 审计机构安永更因管理层诚信存疑、内控失效突然辞职。虽超微通过换审计师、重组董事会暂避退市，却仍获内控 “否定意见”，股价从高点暴跌超 70%。