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<blockquote>20231109-华宝证券-金融工程深度报告：如何挖掘上市公司回购信息，构建选股策略</blockquote><blockquote>20240512-光大证券-量化选股系列报告之十三：探秘股份回购策略，挖掘高收益潜力</blockquote><blockquote>20241208-广发证券-基于股份回购的选股策略：事件特征与组合构建</blockquote><h3>核心主题与重要观点</h3><p>本简报综合华宝证券、光大证券和广发证券的最新研究报告，旨在深入探讨上市公司股份回购的动因、市场影响、收益特征以及基于回购信息构建选股策略的有效性。主要围绕以下核心主题展开：</p><ol> <li><strong>股份回购的市场背景与政策推动</strong>：中国A股市场回购数量显著增加，主要受市场信心有待增强、股价被低估以及监管政策积极引导（如“新国九条”鼓励回购注销、设立股票回购增持再贷款等）等多重因素影响。</li> <li><strong>股份回购对股价的传导机制</strong>：回购通过减少流通股、提升财务指标（如EPS、ROE）以及增强投资者信心等多方面机制影响股价。</li> <li><strong>回购事件的收益特征分析</strong>：不同公告节点、回购类型、回购比例、资金来源和财务状况对回购事件后的股价表现存在差异化的影响。</li> <li><strong>基于回购信息的选股策略构建与优化</strong>：通过量化模型将回购指标与其他财务、量价因子结合，可以构建出具有显著超额收益潜力的选股策略。</li></ol><h3>主要观点与重要事实</h3><h4>1. 股份回购的市场背景与政策推动</h4><ul> <li><strong>市场底部信号</strong>：华宝证券指出，在2018年和2022年市场大幅下跌接近底部时，以及2023年8月以来市场信心普遍较低的背景下，上市公司回购数量均显著增加。这被视为“市场处于底部区域的力度在增强”的信号，但市场反转仍需等待信心改善和风险事件缓解。</li> <li>华宝证券：“2018 年和 2022 年中两段较大幅度的下跌中，接近底部区域时均出现了进行回购的上市公司数量明显增加。对比当前的市场表现和回购情况， 能够验证目前市场处于底部区域的力度在增强。”</...