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<p>2025 年 10 月 11 日是加密货币历史上爆仓金额最大的一天，当日总爆仓金额可能达到 200-300 亿美金。吴说专访量化交易团队 ZeroDivision 的 CEO 榛果，交流了 2025 年 10 月 11 日的市场暴跌时的细节。当日山寨币单日跌幅有时达到 50% 或更多，甚至有币种归零。许多做市商和交易团队的保证金跌穿，导致强行清算，市场出现了连环清算，完全失控。部分主动做市商亏损超过 50% 甚至破产。</p><p>本次播客内容为受访者个人观点，不代表吴说观点或背书，不构成任何财务建议。</p><p>加入吴说播客听友群，可添加小助手微信 ipo19841984</p><p>关注更多吴说快讯深度等内容渠道：<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.wublock123.com/html/app/">吴说官网</a></p><p>时间线：</p><p>00:00 介绍 ZeroDivision 交易团队及其量化交易策略</p><p>02:56 讨论 10月11日暴跌的市场异常情况</p><p>04:32 事件初期：比特币价格下跌与系统性风险的预警</p><p>05:43 流动性危机导致 ADL 清算，做市商如何应对</p><p>13:47 详细分析 ADL 机制与市场流动性问题</p><p>17:18 做市商在极端行情中的表现与损失比例</p><p>20:30 不同交易所的 ADL 机制与清算差异</p><p>23:34 讨论流动性消失与系统性风险的影响</p><p>28:20 深入探讨 ADL 机制的黑盒操作与交易所的透明度问题</p><p>31:38 清算后的应对措施：如何索赔与风险调整</p><p>32:21 反思加密市场系统性风险与未来策略调整</p><p>35:26 市场流动性下降后的策略与做市商行为调整</p><p>42:57 如何识别流动性不足与市场对冲的挑战</p>