0:000:00
<p>今年5月以来，创新药走了一波比较强势的行情。最近两期内容，杨老师和他的朋友<strong>张贤亮</strong>就创新药投资前景与行业进行了深度讨论。</p><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FovuHL2Zb3zmw3ujRKuvHbwnVLJY.png"/></figure><p><strong>核心议题</strong>：</p><ol> <li>港股/A股创新药近期上涨的逻辑与可持续性？</li> <li>中国创新药的技术突破点（双抗/ADC）与国际竞争力</li> <li>政策、估值、细分赛道（器械/中药/药房）的对比分析</li> <li>创新药投资的专业门槛与风险</li></ol><p><strong>关键结论</strong>：</p><ul> <li>短期行情由“估值修复+差异化创新+海外BD催化”驱动，港股泡沫低于A股</li> <li>中国创新核心在<strong>工程优化能力</strong>（非基础科学），双抗/ADC领域全球领先</li> <li>器械/耗材受政策压制，中药分化（消费型 vs 医保型），药房面临线上冲击</li> <li>投资需<strong>深度跟踪管线数据</strong>，散户盲目追高风险大</li></ul><h3><strong>二、时间轴分段要点总结</strong></h3><p><strong>00:00-00:26</strong>：节目引言</p><ul> <li>港股创新药领涨，A股器械仍下跌；行业经历多年调整，需理性看待反弹</li></ul><p><strong>00:26-00:47</strong>：行情现象</p><ul> <li>杨老师提问：港股创新药涨幅显著，A股仅结构性上涨，原因何在？</li></ul><p><strong>00:47-03:48</strong>：上涨核心逻辑</p><ul> <li><strong>张贤亮三点归因</strong>：<br>① 估值跌至低位（基础）<br>② 差异化创新进入收获期（双抗/ADC临床数据兑现）<br>③ 催化剂叠加（港股情绪修复+海外大额BD交易背书）</li></ul><p><...