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<p>Hello大家好，我是小二。这期是2024年报特辑的下半期，我们来聊聊具体的企业。</p><p>免责声明：本期节目对任何上市公司的点评，均不构成投资建议。</p><p>记得前段时间串台易方达“财话连篇”，录制之余主持人依萌问过我一个问题：现在刚毕业的大学生们，面对的是极低的就业率和极难的升职空间，更不用妄想赚到什么大钱了。她们这代年轻人还有什么希望？</p><p>我的回答是，确实国内经济高速发展的大的红利期过了，但并不意味着细节之处没有机会。恰恰相反，只有社会发展到2025年这样更加发达的状态，很多之前无法依靠个人单枪匹马闯出来的机会，只要你有好的想法+执行力，反而当下更有可能成功。</p><p>为什么要提刚才这段话？把刚才这段聊天的背景换到上市公司，也是一样的。都知道去年生意难做，上半期节目也和大家普及了A股上市公司整体收入利润双降的现实，但在这样的环境下依然有不少公司实现了业绩翻倍乃至更高的增速，在微观细分市场实现了超级顺周期。</p><p>比如我们去年以来一直提到的泡泡玛特，比如一举成为车圈顶流的小米。</p><p>他们的成功，有哪些偶然，有哪些必然？从他俩的案例中我们能否得知，在当下社会，什么样的企业更有可能突围？我先抛一个结论：出海、出海，还是出海。而且2025年出海3.0时代，我们出海的不再是供应链，不再是性价比，而是真真实实被海外用户所接受乃至喜爱的产品（品牌、IP、设计、价值观）。</p><p>另一面，都说去年消费不好，从上市公司微观是否能够佐证？可以，比如看到美团年报中关于“拼好饭”的浓墨重彩的解读，包括文旅行业低星酒店的大放异彩，感觉消费降级实在必行。但，从安踏的年报中，我们看到了另一幅场景：当国内经济体量发展到一定水平（并且不再高速增长），人们把更多的精力/视野关注到了户外/滑雪/骑行/高尔夫这类更偏中产、小众的运动，安踏通过外延式并购拓展的新（高端）品类均实现了超预期增长。这样来看，中国消费者也不是没钱。只能说，中国很大，只要你能够看准趋势并且高效执行，就能够分到一杯羹。</p><p>最后，每个时代总有落寞者。今年年报我提名万科。虽然在深铁的近乎无条件的资金支持下，万科这个品牌算是保住了，但某种程度上，这反而更凸显出公司的下滑：一个曾经众星捧月的明星企业，一个无论从资本市场股东、员工还是用户（购房者）均一致好评的同时具备情怀和商业价值的...