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<p>本期聚焦 10/11 黑天鹅余震下的 DeFi 连锁风险：从 Stream Finance 亏损与 XUSD 快速脱锚，这么多“稳定币”撕下稳定的面具，但是，80亿美元天雷滚滚的危机已经不可阻挡？</p><p>我们系统梳理这轮 DeFi 风险链条：<strong>CeDeFi（CeFi+DeFi）的资金池如何以高年化吸引真稳定币入池、如何通过循环贷与杠杆</strong>放大收益，又为何在定向冲击与清算后<strong>资不抵债</strong>、触发<strong>交叉抵押的连环爆雷</strong>。</p><ul> <li><strong>00:00｜ </strong>10/11 余震；Stream Finance 公告链下亏损 <strong>9300 万美元</strong>并冻结出入金</li> <li><strong>01:09｜</strong>“稳定币”还是合成资产？ 大量 XXUSD 实为合成资产，名称误导风险大。</li> <li>03:10｜CeDeFi 吸金法</li> <li>06:17｜主理人池与高息承诺：传统借贷利率受资金利用率限制；新平台由 Curator 自建池。</li> <li>12:21｜杠杆循环的收益机器：“破产主理人”一旦被定向打击触发清算即资不抵债。</li> <li>14:20｜交叉抵押：XXUSD 彼此充当抵押物，任一环节失稳将引发链式回卷与系统性风险。</li> <li>15:09｜风控与激励错配：无 KYC、黑箱操作，以“CeDeFi 合作”之名难以链上追踪；收益私有、风险外部化促使过度加杠杆。</li> <li>18:39｜甩锅与旧剧本：协议与主理人互相推诿，“登记损失表”常用于拖延；UST/Luna、3AC、Genesis、Voyager、BlockFi 的历史回声。</li> <li>21:44｜一些小八卦，历史总在重复</li></ul><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FmGeVaQOEyb6HtHN0oZGA__gWA56.png"/></figure><p><strong>免责声明</strong>：仅供信息与教育用途，不构成投资建议，本期节目观点仅代表嘉宾个人观点</p>