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<p>大家好，我是燕妮。在第47期播客展望2025年时，我讲到，今年会重视消费。</p><p>消费行业过去四年表现一直比较疲弱，近期开始有了一些起色。关于消费行业现在应该怎么投，投资逻辑和投资审美是什么，相比于四年前的核心资产时代已经发生了巨大的变化。因此这是一个适合现在捡起来重新学习的课题。</p><p>我邀请了一位消费行业的投资专家，来自国泰君安资管的范杨老师来聊聊这个问题。他的GARP投资方法比较适合于当下的市场，这一点在业绩上也获得了验证。去年消费行业整体下跌，而他的消费基金上涨了16%。</p><p>本期播客中，他讲到，消费底层是社会学和心理学的问题，过往的所谓宏大叙事可能会带给投资者一些逻辑谬误。而消费行业有许多供给侧的好的改变已经发生，需求侧的好的变化也正在逐渐积累。</p><p>听完本期播客，你会对我们所处的消费环境的脉搏有更清晰的感知，对于消费的旧的刻板印象可能会有一些更新。对于在这个时代，怎么投资消费才能赚到钱有一些新的理解。</p><p><strong>「聊天的人」</strong></p><p><strong>主持人：</strong>燕妮</p><p><strong>嘉宾：</strong>范杨，国泰君安资管公募权益投资部总经理助理、基金经理。所管理的国泰君安品质生活 2024年逆势上涨16%。北京大学经济学、香港大学金融学双硕士。2015-2017年连续3年获得家电行业“新财富最佳分析师”。</p><p><strong>🎯时间轴：</strong></p><p><strong>PART 1 消费上一个时代和这一个时代的变化</strong></p><p>00:12 上一波牛市买的消费基金，现在怎么看？</p><p>05:22 宠物、谷子是消费升级还是降级？</p><p><strong>PART 2 对消费的总体看法</strong></p><p>09:24 未来消费降级是不是个长期大趋势？</p><p>10:43 消费是经济的总体表达</p><p>11:16 对经济和消费过去悲观是过去的线性外推，不一定对</p><p>11:49 聊聊“地产何时见底”，到见底了但不敢信</p><p>17:17 消费升级的前提条件是什么？</p><p>22:43 什么样的消费政策可以实现财富再分配？</p><p>23:04 政策不是一口吃成个胖子，每一步有...