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<blockquote><em>合成收益型稳定币（YBS）中，「8% 年化收益」到底靠谱吗？<br> <br>Delta 中性收益策略到底是什么？<br> <br>零知证明基建 ZEROBASE 为何涉足 YBS？</em></blockquote><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FuTnVxhRVF67yUUxRhWM5LKtnhRz.png"/></figure><p>Mastering Stablecoin 「精通稳定币」播客第五期节目，我们聚焦近期最受关注的 <strong>合成收益型稳定币（Yield-based Stablecoin，YBS）</strong>，并深入解析支撑其收益来源的核心策略 —— <strong>Delta Neutral（Delta 中性套利策略）</strong>。这是华尔街沿用数十年的资金套利方法，通过「现货 + 期货」的中性对冲组合，实现 <strong>既不赌方向，不受币价涨跌影响，却持续赚取资金费率或利差</strong> 的稳定收益。本期将拆解策略结构，用尽可能通俗的语言助你理解：YBS 如何在不暴露用户资金风险的前提下，产生看似「无方向风险」的收益？收益从哪里来？回撤又如何发生？</p><p>本期节目特别邀请到 <a href="https://x.com/zerobasezk"><strong>ZEROBASE</strong></a><strong> 首席市场官 </strong><a href="https://x.com/Gink5814"><strong>Gink</strong></a>，分享其对 YBS 的专家见解，并首次公开 ZEROBASE 核心产品 <strong>ZKUSDT / ZKUSDC</strong> 如何利用 ZK（零知识证明）与 TEE（可信执行环境）做到<strong>「收益透明」、「实时验证」、「可证明的 Delta Neutral 执行」</strong>。ZEROBASE 并不是发行稳定币，而是以 <strong>存款凭证</strong> 的方式帮助用户执行 Delta 中性策略，并允许外部验证该策略是否严格执行：仅交易主流币种、杠杆不超过限定范围、多空仓位保持绝对中性。如果偏离策略，系统即时告警，真正做到 <stro...